【投資心態】台股驚見4萬點，該獲利了結嗎？別讓「魔鬼的直覺」吃掉你的大波段

股市漲了這麼多，如果你心裡突然冒出「應該要賣一些股票了」這個念頭，其實是非常正常的事。

但依我這幾年來的經驗來說，這個念頭往往是個魔鬼，它會讓你錯失掉市場裡最大的漲幅。

的確，從歷史的長河來看，股票本來就是漲漲跌跌的。從「道理」來說，台股去年底才不到 3 萬點，憑什麼現在已經衝上 4 萬點了？如果現在的價格是合理的，那去年底的投資人難道都是笨蛋嗎？

道理我們都懂，但市場的實際發展總是會出乎你的意料。台股可以從不到 2 萬點，漲到去年底的 3 萬點，再一路狂奔到現在的 4 萬點。如果你完全相信所謂的「市場道理與估值」，大概在一年前就會把股票清空，傻傻地等待回檔了。

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說真的，我從來沒想過台股會這麼快上 4 萬點，再早一些時候，我連 3 萬點都覺得很勉強。為什麼會漲這麼快？我不知道。目前的價格到底合不合理？說實話，我也無法預測。

我只清楚一件事：漲多的確有可能會回檔，而且回檔可能是 20%、30%；但只要市場持續向上，上漲的幅度卻可以是 100%、200% 甚至更多。

在市場裡，我們耳邊總是不乏聽起來很聰明的聲音。他們在之前告訴你股票會繼續漲，但到了某個關鍵時刻，又會跳出來警告你「該賣了」。

有時候，這是某個網紅老師的呼籲；有時候，這純粹是你內心的一股直覺。你總會遇到自己告訴自己「差不多了」或「快回檔了」的聲音。

這種聲音隨時都在。過去你可能有好幾次無視了它，繼續緊抱你的指數投資懶人包，最後多賺了不少錢。但只要有某一次，股票真的如你預期般下跌了，你心裡就會立刻陷入投資心理偏誤，懊悔地想著：「早知道就聽直覺的，先賣掉一些股票了！」

你要知道，壞掉的時鐘一天也會準兩次。只要這個看空的聲音一直出現，總有一天會準一次給你看。

雖然你偶爾運氣好，可能真的閃避掉 30% 的下跌漲幅，然後再逢低買入。這等同於讓你免費再賺一根 30% 的上漲，聽起來很誘人對吧？

但這種操作的副作用非常明顯：下次你會更相信這個「警告」。

有買過主動個股的朋友應該很了解這種心態。有時候我們設定了某個指標，不管是技術分析、質化還是量化分析，好不容易得出了一個買點，照理說我們就應該耐心等待買點到達。

但人心就是這樣，你滿心期待這個買點到來，它卻常常給你若即若離的曖昧，總是在快到你的買點時又跑得遠遠的。最後，大多數的投資人會做一件事，那就是「偷偷調整自己的策略」，好符合「現在就可以買進」的條件。

因為我就是想買，研究了這麼久，萬一沒買到股價就噴出去，那真的就虧大了。所以只要「差不多」我就買了，根本不用等到當初設定的買點。

這跟賣股票是一樣的道理。如果你因為相信回檔快要出現而賣股票，偶爾讓你準了一次，下次你就會更期待「高點」的到來。因為你想趕快出清股票，等著回檔再爽賺 30% 的折扣。

以這兩年的大牛市為例，你可能因為覺得「差不多了」，而選擇賣在 25,000、30,000 或是 35,000 點。那麼，你就會完美地錯過至今為止，後續還在持續創造的 66%、38%、18% 的驚人漲幅。

回檔終究會出現，股價也不會無止盡地漲到天上去。但我們在做長期的資產配置時，考量的是期望值：回檔的深度通常是 2、30%，但股市一漲卻有可能翻倍。

這就像玩運彩一樣，就算你猜「回檔」的勝率再高，如果整體的賠率這麼差（為了躲避 30% 的跌幅，而冒著失去 100% 漲幅的風險），一個理性的投資人，是不會輕易下注的。