【投資心法】股市下跌才聽得進去的實話：為什麼「只賺平均」就能贏過 88% 的人？

講些只有在股市下跌時，才有人想聽的實話。

指數投資的特性就是「很平均」。當市場迎來大多頭時，有些人靠飆股賺了幾倍，有些人開槓桿也賺翻了；但指數投資沒有，就是乖乖地貼齊大盤。下跌時也是一樣，有些人自認能聰明躲過回檔，甚至反手做空；但我們指數投資人沒有，就是乖乖吃下這些帳面虧損。

聽起來很遲鈍、很笨對吧？既然大家都說最近市場會震盪，為什麼還要傻傻持有滿手部位，讓下跌侵蝕你的資產呢？

其實，只要把這個邏輯反過來算一次，你就會豁然開朗。

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股市的整體報酬，其實就是全體投資人的平均。有人賺得比平均多，就一定有人賺得比平均少。

我們就以長期合理的 8% 年化報酬率 來舉個殘酷的數學例子。假設市場上有 100 個人，每人各拿 100 萬元出來投資，全市場總資金是 1 億元。今年市場達到了 8% 的平均報酬，也就是全體總共賺了 800 萬元。

那麼，剩下那 88 個每天盯盤、殺進殺出的主動投資人，能分到多少？

全市場賺的 800 萬，扣除指數投資人的 80 萬、股神的 200 萬、槓桿高手的 50 萬，只剩下 470 萬元。這 88 個人平均算下來，每人只賺了 5.3 萬，換算報酬率只有 5.3%，遠遠落後給大盤平均的 8%。

這落後的差距是怎麼來的？就是被金字塔頂端那極少數的暴賺者給吃掉了！身為指數投資人，我們不需要去跟那些神人爭得頭破血流，因為只要持有「全市場、全時段」，我們就能保底拿走那 8% 的平均報酬，而這已經足夠讓你擊敗市場上將近九成的人。

如果你投資是為了在短期內賺到破億，那一般上班族走指數投資大概是做不到的。

但如果你的財務目標「只是」累積個一兩千萬，搭配未來的退休金過上安穩自在的日子，那長期 8% 的年化報酬率，透過複利滾動已經非常驚人且足夠了。

但為了達到這個效果，你必須付出代價——那就是你不能錯過任何一次上漲，同時也得乖乖吃下每一次的下跌。

我們總是容易被網路上那 1% 賺了十倍的高手給吸引，卻因為投資心理偏誤，忽略了背後有高達 88 個人，會因為看錯方向、抓錯轉折，而連大盤的車尾燈都看不到。以機率來說，不斷進出的你，更有可能成為那落後的 88 人之一。

選擇指數投資很簡單，但堅持非常困難。

或許下次大跌時，你還是會懊悔沒有提前減碼；大漲時，依然扼腕當初怎麼沒多開一點槓桿。但只要你能在一次次的衝動下忍住不動，你終究會體會到指數投資與人生的真諦：

用自己的步調，朝向自己的目標前進就好。我們不需要跟別人比速度，因為他們的終點，本來就跟我們不一樣。