升息對股市有什麼影響?美台利差會影響什麼?趁早搞懂少走冤枉路

 升息在台灣跟美國指的是不同息,台灣是重貼現率,而美國是拆放利率,但其實兩者都是影響了資金借貸的成本。

如果銀行放款利率比較低,企業與投資人就會樂於從銀行借貸出來投資,反之,當利率升高了,大家就會傾向把資產賣出還給銀行。

這是因為相對於銀行存款,不論是不動產、股票、債券都有較高的風險,因此投資人會要求較高的風險溢酬,但如果利率改變了,投資人就會重新評估把錢放在哪裡比較划算。

當升息時,銀行利率升高了,因為風險溢酬=資產預期報酬率-無風險利率(銀行利率),相當於風險溢酬降低了,投資人便會傾向把錢放回銀行。

當投資人相繼賣出資產後,資產價格變低了,相當於預期報酬率升高,漸漸會回到新的平衡狀態。

因此我們常會聽到一個說法,升息是收回市場流動性,或是收攏資金,並不是央行真的有收回或是收攏的動作,而是藉由市場自然的流動,讓資金回到銀行。

搞懂了升息的意思,你可能會很好奇,新聞一直說台美利差擴大會影響股市,具體又是怎麼影響呢?

其實跟上面的原理如出一轍,當美國的無風險利率高於台灣時,具有跨國投資能力的投資人,一定會選擇把錢放美國的銀行而非台灣的。

原本放在台灣的風險資產,如果想換成無風險資產,會優先轉往美國,而本來存在台灣銀行的錢,當然也就更有動力匯往美國,結果就是資金會從台灣匯出。

這種情況下,台灣的資金變少了,資產的價格也就持續下跌,直到再一次到達新的平衡為止。

簡單來說,因為資金的流出,會使台灣股票的評價(本益比)降低。

但像是台積電這種,做跨國買賣但以台幣計價的,在資金匯出台幣貶值的狀況下,會讓獲利因為匯率而有所成長。

別看匯率的跳動可能就是正負5%而已,但在台灣的薪資都是台幣計價,東西賣去美國卻是收美金,匯率的影響可以差到20%以上。

簡單總結一下,台美利差擴大,會造成台灣股票的評價(本益比)降低,但同時也會使大部分的權值股有匯率的紅利,因此倒也未必會造成股票下跌。

最近的金融調整一件接著一件,你是不是也眼花繚亂了呢,其實只要記得一點:美國的升息不會是常態、台美的利差也終會過去、享受的匯兌利益也有一天會因為台幣升值而損失。

散戶的優勢在於,資金可以久放,也不用理未實現損益,不會有投資人或上司叫你”做點什麼”,所以我們大可以讓投資回歸本質,買進並持有好公司,讓公司的成長帶動你資產的增長。

三明治先生
三明治先生
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