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理財沒有標準答案：我只做期望值較高，而且輸得起的決定
同一個理財行為值不值得做，其實跟你所處的狀況、擁有的條件有很大的關係。
例如：信貸投資到底可不可以？
如果單純問這個問題，我覺得沒有答案。
因為對不同的人來說，同一筆信貸的風險完全不同。
為什麼我會把信貸當成可以使用的工具？
以我自己為例，我是公務員。
相較之下，公務員通常比較容易取得條件較好的信用貸款；更重要的是，我的薪資現金流相對穩定。
所以我要先算的不是：
「借錢投資可以多賺多少？」
而是：
「就算投資結果很差，我還得起嗎？」
如果貸款之後，每個月的本息支出都在原本現金流可以負擔的範圍內，那麼我面對的主要問題，就從「會不會還不起」變成「這筆資金拿去投資值不值得」。
這兩件事情要分開來看。
正期望值，不代表這一次會賺錢
從理論來看，如果借貸成本低於長期投資的預期報酬，提前把未來原本要投入的資金拉到現在投入，可能提高期望結果。
但問題是：
期望值不是保證值。
假設你今天借100萬元，一次投入股市，結果隔天開始跌，最後跌了30%。
帳面瞬間少30萬元。
貸款卻一毛都沒有少。
每個月還是得繼續還本息。
即使你原本相信長期市場會上漲，真的遇到這種狀況，心理壓力還是完全不同。
所以我一直覺得：
數學上可以承受，跟心理上可以承受，是兩件事情。
也因此，我並沒有把信貸投資當成主要的理財方法。
我的退休，不靠這筆信貸成功
我的主要方法仍然很單純。
先設定自己的財務目標，估算如果用指數投資，每個月大概要投入多少錢，才有機會在預定年齡累積到需要的退休資產。
這條路才是我的主線。
換句話說：
我不需要靠信貸投資成功，才能退休。
當主要財務計畫已經有一條可以執行的路，我才會考慮在主線之外，做一些我認為期望值較高，而且即使失敗也承擔得起的嘗試。
這跟把退休希望全部押在槓桿上，是完全不同的事情。
為什麼我反而會在大跌後考慮信貸？
因為平常做指數投資，我幾乎都是滿手股票。
市場一直上漲時，我也不會特別留一大筆現金等崩盤。
問題是，當市場真的大跌，我反而沒有多少額外現金可以加碼。
這時候，信貸對我而言才可能成為一個工具。
我不可能知道最低點在哪裡。
跌20%之後，可能反彈。
也可能再跌30%。
甚至可能面臨很長時間的低迷。
所以我不是在預測底部，而只是認為：
相較於市場已經大漲一段之後借錢投入，我更願意在市場已經明顯下跌、估值與價格風險有所釋放後，承擔這個額外風險。
結果仍然可能錯。
只是我選擇一個自己認為相對比較值得承擔風險的位置。
買在半山腰，也要認
假設我真的借錢加碼，後來市場很快反彈。
很好。
這筆額外投入可能讓我多賺一筆，加速財務累積。
但也可能我以為已經跌很多了，結果只是半山腰。
買完之後繼續跌。
甚至遇到一個很大的泡沫破裂，市場經歷長時間低迷。
這些可能性在做決定以前，就必須接受。
做了一個決定，就要承擔這個決定所有可能的結果。
不能上漲時說自己眼光精準，下跌時卻說只是運氣不好。
我當初選擇承擔風險，本來就包含兩種結果。
我追求的不是「一定比較好」
很多投資討論最大的問題，就是大家一直在尋找絕對答案。
單筆還是定期定額？
要不要借錢投資？
現在是不是買點？
哪個方法最好？
但投資裡很少有「這樣做一定比較好」。
我們真正能比較的，往往只是：
在相同條件下，哪個選擇的期望結果比較有利？
然後再問第二個問題：
如果比較差的結果真的發生，我承受得起嗎？
這兩個問題缺一不可。
只看期望值，很容易承擔過大的風險。
只看最壞結果，又可能什麼事情都不敢做。
我比較喜歡的是：
先確保自己輸得起，再去追求比較好的期望值。
人生的決定，其實也是一樣
後來我發現，這套想法根本不只適用於投資。
換工作。
做副業。
創業。
買房。
甚至人生很多重要選擇都是如此。
做決定的當下，我們永遠不知道結果。
我們只能根據當時擁有的資訊、自己的條件，以及各種結果發生的可能性，做一個自己認為比較好的判斷。
五年後回頭看，可能會發現：
「還好當初有做。」
也可能會想：
「早知道就不要。」
但「早知道」永遠是結果發生以後才有的東西。
真正重要的是：
如果把時間倒回做決定的那一天，在不知道答案的情況下，我有沒有做出一個合理的選擇？
這才是我現在理解的風險管理。
不是讓壞事永遠不發生。
而是先確定壞結果發生時，自己還活得下來；然後在這個範圍裡，持續做期望值相對好的選擇。
有時候會贏。
有時候會輸。
但只要每一次都沒有讓自己出局，我們就還有下一次。
人生有太多不確定性，我能做的不是預測結果，而是提高做對決定的機率，然後接受它可能帶來的一切結果。
這也是我在《三明治族的慢富筆記》裡很想談的一件事：
慢富不是完全不冒險，而是知道自己為什麼冒險、最多可以輸多少，以及即使這一次判斷錯了，人生仍然可以繼續往前走。
《三明治族的慢富筆記》
