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股市已經漲很多了，現在進場是不是該分批？
今年股市已經漲很多了。
如果現在手上還有一筆現金，到底應該一次進場，還是分批慢慢買？
這個問題很值得討論。
但在回答之前，我覺得有一個更重要的前提要先確立：
如果你已經認同長期指數投資是適合自己的方法，那真正重要的通常不是猜現在是不是高點，而是早點開始。
未來回頭看，今天可能真的很貴。
也可能幾年後再看，今天反而很便宜。
現在沒有人知道。
長期投資，最重要的不是買到最低點
過去有人統計美國標普500長期滾動報酬，持有時間拉到20年後，不同進場時點得到的結果差距仍然很大。
有些時期年化報酬較低，有些時期則非常高。
有趣的是，對持續投入的人來說，前期下跌不一定是壞事。
因為資產累積初期，本金還小。
市場下跌時，後續投入的資金反而可以買到更多單位；真正比較怕的，其實是已經累積大量資產、接近退休之後才遇到長期低迷。
所以我們直覺會想：
「今年已經漲這麼多，我等跌下來再買不是比較好？」
是這樣沒錯。
但又不完全是這樣。
因為你忽略了一件很重要的事情：
對還在工作、持續存錢的人來說，你本來就在分批進場。
你以為自己有100萬要一次進場，其實未來還有300萬
假設你現在40歲，手上有100萬元。
未來每個月還會固定投資1萬元。
如果工作到65歲，還有25年。
光是未來每月投入的本金就是：
1萬 × 12個月 × 25年＝300萬元。
也就是說，你現在非常在意的這100萬元，其實只占未來總投入本金的四分之一。
剩下四分之三，本來就會在未來25年慢慢投入市場。
從整個人生的角度來看，你早就在分批進場了。
這也是為什麼，我覺得年輕、仍有穩定工作收入的人，不必把所有注意力都放在：
「現在是不是最高點？」
即使用比較保守的假設，時間還是很有力量
我們把條件設得簡單一點。
40歲有100萬元本金。
之後每月投入1萬元。
投資25年。
假設長期年化報酬只有6%。
最後大約仍可以累積到 1,140萬元左右。
這當然只是一個數學假設，不代表未來一定能得到6%，實際市場也不會每年穩定上漲6%。
但它至少讓我們看到一件事情：
本金、持續投入與時間，本身就具有很大的力量。
如果以常見的4%法則做非常粗略的估算，1,100多萬元資產，一年約可支應44萬元左右的初始提領額。
再搭配勞保、公保、勞退或其他退休收入，對很多家庭來說，其實已經是一筆很有意義的退休準備。
而我們這個例子，每個月只投入1萬元。
假設原本月收入7萬元、花費6萬元，相當於只把剩下的1萬元存下來投資。
如果退休後仍能維持接近原本的生活水準，所得替代率其實已經不低。
所以很多時候，退休真正需要的不是抓到最低點。
而是：
不要讓自己一直停在場外。
那有100萬元，是不是就應該全部一次投入？
從純理論來看，如果你已經確定自己要長期持有，而且承受得了之後可能立刻下跌，一次投入讓資金更早進入市場，是很合理的做法。
但是——
是這樣沒錯，又不是這樣。
因為如果你以前根本沒有投資過，現在之所以還拿著100萬元現金，很可能就代表：
你其實還沒有完全相信前面那些話。
長期報酬、複利、資產配置，對已經投資很多年的人來說可能很自然。
但對第一次投資的人來說，就跟學生第一次看到數學公式一樣。
懂的人覺得理所當然。
不懂的人只覺得：
「真的嗎？」
這時候，心理承受能力反而比數學上的最佳解更重要。
不相信100%，就不用一次投100%
如果你有100萬元，但現在只敢拿20萬元投資，那就先投20萬元。
只敢投10萬元，也沒關係。
甚至先從每個月幾千元開始都可以。
投入比例越小，你往往反而越有耐心。
因為下跌20%，100萬元會少20萬元，很難受。
但10萬元只少2萬元，你比較有機會冷靜觀察：
原來股市真的會跌。
原來跌了之後還會漲。
原來我可以承受這種波動。
這些體驗，是看再多文章都取代不了的。
所以我一直覺得，對還不確定自己適不適合指數投資的人來說，不需要逼自己一步到位。
先把它當成實驗。
找到一個即使下跌30%、40%，晚上還睡得著的金額。
然後給自己足夠長的時間去觀察。
分批進場最大的功能，可能不是提高報酬
很多人問分批進場，是希望：
「我能不能等到更低的價格？」
但我覺得分批真正最大的價值，不一定是提高報酬。
而是讓一個原本不敢投資的人：
有辦法開始。
如果一次投入100萬元會讓你每天睡不著，那麼理論上再完美的方法，也沒有用。
因為市場只要跌20%，你可能就全部賣掉。
相反地，如果先投入10萬元，可以讓你親自經歷一次完整的市場循環，慢慢建立信心，那這10萬元的價值就不只是投資報酬。
它還買到了經驗。
所以「一次投入」和「分批投入」並不是單純誰比較好的問題。
真正該問的是：
哪一種方法，可以讓你進入市場，而且長期留在市場？
如果你已經理解風險，也確定自己可以承受波動，那就不必因為「漲很多了」一直等。
如果你還半信半疑，也沒有關係。
先從自己抱得住的比例開始。
人生還很長。
但也不要因為一直想等到最完美的時機，結果好多年都沒有開始。
投資最可惜的，往往不是買在某一個高點，而是花了很多年，始終站在場外。
這也是我在《三明治族的慢富筆記》裡很想傳達的觀念：普通人真正需要的，不是猜中市場，而是找到一套自己可以長期執行的方式。
《三明治族的慢富筆記》
