市場有效假說vs華爾街的數學鬼才
講到股市最重要的就是股價,雖然是投資一家公司的前景,但最終還是希望它能反映在股價上,「市場有效假說」是由芝加哥大學的金融教授尤金·法馬(Eugene Fama)提出,指現有可取得的資訊都會反映在股價上(price-in),這也使得股票價格在任一時間點的走勢會偏向「布朗運動」或「隨機漫步」,法馬教授抱持的論點是,任何人意圖要預測股市都是徒勞無功,然而自1980年起,許多數學天才們基於這個理論,卻做起預測股市的事。
數學天才們後來被稱為「寬客(Quant)」,指量化交易者,他們從賭場獲得靈感,從21點算到輪盤,精神是利用隨機性,以常態分布的模型,在勝率低時下底注, 勝率高時下重注,取得正的期望值,在賭場大殺四方,被各家賭場列入拒絕往來戶,雖然賭場多不勝數,但很快他們發現有個賭資龐大又不會被拒絕往來的賭場ー華爾街。
寬客們憑藉著自身的機率修養,加上超強電腦運算及高頻交易程式,又在股市大殺四方,其程式一啟動堪比超級高速的印鈔機,而且還不需要墨水跟紙張,他們叱吒華爾街數個十年,但幾乎每過十年,就有一起影響重大的事件,重創了寬客們的獲利(以及形象),但寬客們無所畏懼,修正程式後總能再起,直到下一次黑天鵝事件。
更多寬客們的精采事蹟可以去看《撼動華爾街的數學鬼才》,避免影響閱讀體驗,我這裡只先做引言,之後也會再做一篇來詳細說明在每個十年間發生的事,及我個人的體悟,最大的體悟就像馬克吐溫講的:「歷史不會重複,但總驚人的相似」。