分散投資的重要性 生活中的黑天鵝

有這種疑惑的人不在少數，去年台積電從300衝到600的階段，就有不少人在質疑買進0050的必要性，因為台積電權重最高曾佔近一半的0050，所以在台積電勢強時買進0050好像不如直接買進台積電。然而講到「分散」重點從來都不是在報酬，而是在「風險」或者「穩定獲利的機會」，高風險必定伴隨著高報酬，而適度分散如同之前的「分散投資有什麼好處」一文提到的，是在不降低太多報酬的情況下降低風險。

或許你會想，事實證明去年低點至今，台積電漲了150%，而0050「只」漲了100%。這句話包含了倖存者偏差、後見之明等偏誤，因為台積電只有一個，而佔比約50%的台積電有優於平均的表現，代表其他49個標的是落後平均的，要知道買進台積電成為顯學也就是去年的事，之前也就大致符合平均，所以儘管台積電是龍頭，但你要在台灣市值前50大的公司挑中台積電也實屬不易。而再好的公司你也不該單押還有另一個重要因素，這就要講到今天的主題了：非系統性風險。

系統性風險指的是台股或類股的整體風險，例如台海危機、政府加稅、缺電、產業生態改變等等，而非系統性風險可能有資金週轉不靈、缺料、砍單、下(上)游漲(砍)價，甚至財報造假等等，許多因素是以一般投資人資源及心力無從發現的，而黑天鵝事件更是讓所有人都難以察覺。

黑天鵝大家都清楚，但舉個非股市的例子，最近日本研發出以3D列印的方式製造人工和牛，而且能精準控制脂肪與肌肉的比例，換句話說，可以自由調整油花分布，這對和牛業者來說就是超大黑天鵝，和牛業者在養牛行業裡扮演著技術、行銷、獲利都大幅領先同業的龍頭角色，但人工和牛可能完全改變生態，以後3D列印出來一律”A6″等級，必須要花費更長的時間及人力物力，可能還要憑藉一點運氣才能達到A5等級，不管在價格或品質上都可能面臨極大挑戰。

正因你無法掌握系統性與非系統性的風險，而分散投資能幫你消除大部分非系統性風險，所以無論如何你應該分散投資，如果你沒辦法找到足夠優質標的供你投資，那就使用指數化投資，指數化投資沒有所謂落後，因為它領取的是平均報酬，如果有標的在一段時間內優於指數，那落後的也是其他標的。