投資也遵循「摩爾定律」嗎?
Intel創始人之一戈登·摩爾在1965年提出的摩爾定律，是指電子產品為了達到效能增加的目的，電子元件大約會以每年翻倍的速度增加，後來經修正成了每兩年或18個月翻倍，而沒有爭議的是，微處理器的電晶體在數十年間的確是以指數化的成長。
在這幾十年間電子產品的效能也呈指數型的成長，也造就了科技的發展有指數型的進步，只不過20年前還在用56k的撥接上網，現在已經能在電視上串流觀看4k影片了。更不用說智慧型手機與自動駕駛的發展有多不可思議，基本上與電晶體相關的科技業就是以每年約35%的指數化成長速度，不斷的在改變你我的生活。
而跟電晶體無關的其他產業呢，在《數字裡的真相》一書舉了許多例子：玉米或水稻的產量年增率不到2%；蒸氣渦輪發電機的發電效率年增率約1.5%；照明效率年增率約3%(包含LED燈具的貢戲)；鋼鐵等金屬所需的能源年成本降低率約1.7%；燃料的轉換效率年增率約2.5%。
注意到了嗎，除了科技外，其他產業的成長速度慢了一個量級。
而這對我們投資有什麼幫助呢，之前文章提到過，經濟成長是基於生產力的增加，而在生產力的增加上，全球GDP年增率大約是3~5%，信貸的影響因為是循環性的忽略不計的情況下，經濟的成長速度是趕不上科技的進步的，因此我們可以預估，在未來科技業在市場的比重將逐漸提升，而其他產業勢必會被稀釋。
因此，如果你想進行主動選股，你更應該青睞科技而非傳產股，當然還得考慮現在的估值，或許已經估到5~10年後了，但總體而言評價適當的科技類股會是比較好的選項。我們知道估值是答案範圍很廣的數學題目，你認為多估了5~10年，對其他人來講可能是合理的現價。
現代科技日新月異，許多新科技公司都蓬勃發展，正因為新創公司太多，即使知道要往科技業選擇，在選股上勢必會有很大難度，而且成功率也不可能太高。以前選股或許是在50家大企業中選擇，現在則是20家超大企業跟數以千計的新創公司，而且在20年前Netflix還在做錄影帶事業，沒人知道之後的科技龍頭會是誰。
巴菲特是從價值投資起家的，最擅長計算企業的內在價值，並在市場評價過低時買進，而近期他也承認懷疑從前的投資法現在是否還能獲利，並推薦多次指數型投資。一般的價值投資法現在較不靈光的原因，有些人認為是因為資訊流通比較快，帶動市場的無效性很快被消除外；也有人認為跟量化交易的盛行有關。而我認為一般常被低估的傳產股，與常被高估的科技股，在成長率的差距脫不了關係。
以上問題都可以使用指數化投資解決，因為大多數指數編製方式是以市值調整，可以在根據個股在市場中佔的比例，調整持股的比例，自然的隨著個股的成長(或衰退)調整，並且達到廣泛分散及低費用率的目的。
