你不需要股債配，你就是自己的債券

很多人投資的問題都是「風險趨避」的傾向太強，換句話說，太低估自己承擔風險的能力，所以不敢買股票只敢定存、保險買到超出自己需求、賺了一點就想趕快跑。

但今天要講一個比較少人提到的：對自己未來生產力的風險掌握。

這句話什麼意思呢?譬如你還有35年的工作時間，現在月薪是35000，因為你還沒財富自由嘛(不然就不用來看這篇了)，你可以預期你還要工作35年，保守以沒加薪計算，拿到至少1500萬的薪資收入，這就是你的生產力。

當然這些收入不是都放到口袋裡，多數在一個月內就會拿去付房貸、午餐錢、買飲料什麼的，能存下來的有20%已經不錯了，用10%來算代表你未來靠著生產力就能存下150萬。

很多人不敢這麼算，是因為擔心工作會有變數，但其實大多是換間公司繼續工作，很少人本來領的不是基本工資(也就是有相當專業與不可取代性)，卻在年紀不大時就找不到下一份工作的。

我們拉出來說說「債券」，債券是一張保證之後一段時間內支付利息的票證，例如每年給你2%利息，到期後後還給你本金。

債券風險不高，尤其是以本國貨幣計債的國債，所以儘管總報酬率不如股票，很多人還是會放進資產配置當中，並在到期前換成遠期債券，以維持債券比例。

但你可能看出來了，你未來生產力就有類似債券的功能，不管市況怎麼變化，你的生產力大致都會維持一定水準，存下一定的錢，就像債券給你利息一樣。

另一方面，生產力也有債券降低部位的波動的功能，因為不管股市怎麼大跌，你都可以靠生產力繼續投入股市，讓你的成本曲線更平滑一點。

所以，如果你現在存下了30萬要投資，你需要拿其中的20%或40%去投資債券嗎?

我認為是不需要的，因為你的生產力本身就取代了債券的功能，當你沒意識到這件事時，可能就低估自己承擔風險(波動)的能力。

加上在投資部位不夠大時，要做股債配置也是十分困難的，你可能要先分一半在台股，而台股的債券ETF收取約0.5%的總費用率，在債券的低報酬率上又再減去1/4的報酬，實在不夠划算。

美股的狀況也差不多，不管你用美國券商或是複委託，你都需要一筆相當的金額入金/下單，不然被收取高額匯費/手續費會佔太大的比例。

在這種情況下，很多小資族為了達成資產配置的債券比例，不只要耗費不少心力，本來債券報酬就不如股票，又被手續費多剝了一層皮，相對美國人可以用低成本投資股債配ETF，台灣小資族做股債配置有沒有效益就要打個大問號了。

因為這是「台灣」、「小資」會遇到的問題，自然也不會有任何書，去幫你分析這種情況下，股債配會不會反而拖累了太多績效，例如效益低到不如定存，那何必要配置債券。

我這裡也沒打算幫你分析，因為根本不需要。

如果你未來每年可以存下4萬，就相當你已經持有了100萬左右的債券部位，而你現在股票部位如果只有30萬，那你的債券比例就高達了76%，如果在30萬內再重複配置，債券就會超過80%，這跟你希望的股債配比例一定很不一樣。

而要存到多少才需要主動配置債券呢?以上面例子來說，你的股票部位要超過500萬(100/0.2)，才需要自己手動配置債券，到時資金部位大了，就不會有配置成本太高的問題。

「生產力」就是你資產的一部分，即使未來會有變數，但不要太過放大風險，投資就是不斷在風險與報酬中取得平衡點。多依賴自己一點，多承擔一點風險，報酬也能放大一點。

#生命週期投資法