股市週報0227~0303 ︱聯發科︱陽明︱美債

這禮拜是殖利率週

這禮拜很多公司都公布了股利政策，沒講殖利率高的股票可能沒人想看了，巴菲特這禮拜也公布了給股東的信，說到可口可樂每年配息像生日禮物，可見穩健成長且年年配息的公司有多吸引人。

對了順帶一提，這個禮拜公布了景氣燈號是藍燈喔。

【聯發科】
在股價700左右公布了今年的股利要發76元，殖利率高達10%，當天一度亮燈漲停，收盤上漲9.4%，我本人也在車上，不過還是沒解套就是了QQ

不過雖然是股東，還是得說說一些隱憂，我覺得現在聯發科的股價算是合理而已，當然可能因為殖利率的題材而波動，就像巴菲特股東信說的，市場有效性只存在教科書，我預估的合理也未必是市場也認同的。

雖然在股東會上說今年的營運谷底就在第一季，之後會越來越好，不過跟去年比起來，聯發科還是會有一定程度的衰退，一般預估EPS約是60不到，衰退近25%。

不過另一方面，就以EPS60來計算，聯發科的本益比也不過12倍左右，如果市況不錯的話，15、16倍還是可以期待的。

一則以喜一則以憂，但我是傾向相信今年只是營運的逆風，之後會慢慢回升。

【陽明】
有人從政府的預算書裡挖出了陽明海運預計今年要配發23塊股利，換算殖利率高達35%，認為正式公布後可以比照聯發科上演殖利率行情。

首先得先說，政府的預算書不代表陽明會發23元，不過如果比照去年的盈餘分配率，倒是挺合理的數字，也就是說，這不用從政府預算書裡挖出來，有經驗的投資人可能早就有預估了。

當然這個消息如果確定，還是頗震撼的，殖利率35%耶，一個轉手就賺35%(心裡想的)，應該真的能造成一波搶購吧。

不過如果要玩這種的，就要清楚意識到自己在投機，要嘛就是買進等公布，公布前後不要太貪，輸了就要認錯不要拗。

配完息後陽明的帳面本益比可能會低於一倍，前面才講到聯發科12倍還算合理，哇賽那低於一倍不就賺翻了。

其實航運以往都是看本淨比的，就是因為獲利的波動太大，而陽明如果除完息50元，其實本淨比跟過往的數據也差不了多少。

【美債】
最近美債的價格很甜，加上如巴菲特股東信裡說到，他們公司持有了大量現金與美債，讓很多人躍躍欲試。

我原本是不採用股債配的，因為我覺得股票的長期報酬比債券好，而我的年紀也不太需要降低波動，但在前一波低點時也加配了一些債券，目的是覺得有機會賺到價差。

不過要投資美債最重要的是耐心，很多人股票一年都抱不太住了，要知道債券可能要長抱3-5年，在一個景氣循環過後才會有感。

現在其實還是有很多好公司股價都不算太高，美債是一個可以考慮的選項，但別看到價格低就想買，時間長短也要納入考慮。

另外，很多人誤會巴菲特股東信的意思，以為股神看空市場才會持有大量現金的債券，其實在他信裡講的是，他們會「一直」持有大量現金與債券，以因應突如其來的危機，而且他們公司本來就有浮存金可以使用，以個人理財來講就是有加槓桿，如果槓桿增加的金額跟扣住的現金一樣，其實跟ALL IN是一樣意思。