從SVB到瑞士信貸，金融股要怎麼避險

繼SVB銀行出事後，瑞士信貸也出事了，最新的年報披露，公司自承內控存在重大弱點，在前兩年的風險控管都沒有做好。(新聞)

瑞士信貸這個名詞已經多次出現，本來不認識的應該也會有點印象了，因為這家公司短時間已經爆到第三次雷了，在Archegos爆倉事件(維基)與格林希爾銀行破產事件(維基)中，瑞士信貸都是當主坦曝險在最前面。

從格林希爾銀行破產事件後，瑞士信貸的股價已經下跌了80%以上，從11塊下跌到3塊左右，年報出來後，大股東又說，如果瑞士銀行遇到危機，他們不會再注資，便引發了這次金融大逃殺，股價進一步下跌到1.7左右，也拖累了一大堆金融股。

瑞信最大的問題是”風控”，換句話說就是避險沒有做好，說到避險，滿手金融股的朋友今天一定不太好受，也會看到很多關於”避險”的建議，例如現在瑞信前景未明，先賣出避個險，等之後再買回來。

這個做法聽起來很合理又具操作性，但我建議千萬別這麼做。

所謂避險，應該是在事情發生前就做的一些措施，例如你坐船穿上救生衣，就是為了避險，但等到你掉到海裡才要找救生衣，不然浮木也行，這叫逃命。

你要判斷的不是情況有多糟，而是「跟現在相比」情況有多糟，現在瑞士央行已經說了，在需要時會提供流動性，之後情況會更糟嗎，就是目前的觀察重點。

《大威脅》作者魯比尼博士接受訪問時說，瑞信大到不能倒一定要救，但又大到救不了，換句話說，他覺得死定了。(新聞)

不過魯比尼博士本來就是這個樣子，通常在提出質疑時是很考究的，但要想解決辦法就雙手一攤想不出來，所以他覺得死定了，不代表其他人覺得死定了，不過我們可以相信他說的「大到不能倒」，如果瑞信真的倒了，我們要非常注意。

說回台灣的投資人，應該比較少直接投資在瑞信的吧，大部分是投資台灣上市的公司像是兆豐、富邦之類的，或許他們有投資瑞信，但總之也來不及了，你該做的不是把股票賣掉的避險，而是應該檢討你的投資配置，是不是太偏重金融股或單一個股了。

存金融股是很多人的首選，因為大多金融股大到不能倒，但「大到不能倒」這五個字在這裡看到，跟前面從魯比尼博士口中說出來，感覺應該很不一樣。

這就是「大到不能倒」的一體兩面，全世界有很多這樣的銀行，他們通常會得到國家的保護，以免真的倒閉時引發一連串的災難，但另一方面，如果有一個國家發神經，或那家銀行真的大到救不了，那就會引發一連串的骨牌效應。

真正的避險，是你已經預判到”可能”會有這種危機出現，所以在規劃投資部位時，可以減少單一類別的股票，避免整個行業出現危機時你的投資部位出現大問題。

你該做的不是看到危險才把危險的部位賣掉，而是在危險發生前先”想到”可能的風險，大部分人投資期都還有20年甚至30年以上，你可以認為瑞信這次不會出大事，但很難相信這二三十年，幾百家銀行都不會出事，大家可以趁這段時間思考一下。