股市週報0313~0317 ︱銀行擠兌︱台股試撮新制︱升息終點?

還是免不了要再講講瑞士信貸的事，瑞士信貸從兩年前的Archegos事件被大家注意到，加上這次的事件給人的印象就是大雷包，這次的事件又讓人看到他財務的脆弱，要靠瑞士央行救，甚至大股東也不想出手(即使是受制於監管規定)，才過了短短一週，SVB銀行已經比較少被提起了，但往後要注意的，就是瑞銀會不會重蹈SVB覆轍。

銀行擠兌

幾乎沒有一家銀行能在擠兌中存活下來，原因就在每家銀行都是用高槓桿在操作資金，因此如果本金被抽回去，銀行勢必得要賣出流動性資產來抵債，這就可能會產生這些資產下跌的連鎖效應。

我們金管會有出來信心喊話，說台灣的銀行沒問題的啦，資本適足率都有14%左右。我查了一下四大銀行大約也是落在這個數字。

14%是什麼概念，就是我有14萬去玩100萬的遊戲，也就是開七倍槓桿，本金以外就是從存戶寄放在銀行的錢來投資，而這14%自有本金可能還包含了土地不動產等非流通資產，剩下可以流用的錢少之又少，所以其他的86%一遇擠兌，很快就會捉襟見肘。

但為什麼銀行要這麼冒險，因為在競爭之下，降低資本適足率就是他們勝出的關鍵，每次的金融風暴都是這樣成形的。

用最簡單的例子來講，看看去年台灣的防疫險就知道了，在競爭之下保險公司不敢開太爛的條件，當時條件最好的保單當時也賺最多錢，結果一年過去，變成防疫險最大受災戶，把這個狀況放大再放大，就是金融風暴的成因。

瑞士央行現在已經決定提供500億法郎的貸款，這就是在他們自有資本外額外可用的錢，現在瑞士信貸對擠兌的抵抗力變得更好了一點，所以倒也不用太過恐慌。

台股試撮新制

大家有在盤前注意過”試撮”嗎?以前會注意，但後來完全不看，試撮漲停跌停都與我無關。為什麼?因為試撮都是騙的啊。

現在的規定是你試撮不會成交，而且可以隨時撤單，跟美股的盤前交易不一樣，美國是”交易”，是會成交的，所以盤前盤中的差別只在玩的人數而已，盤前比較少人玩，所以交易出來的結果不太一樣，台灣的試撮完全可以亂掛單，所以掛出來的結果完全無邏輯。

試撮的精神是讓你在開盤前有點心理準備(雖然覺得沒必要)，現在金管會的新措施，是發現開盤前有大量撤單的話會暫緩開盤。

好吧，這滿符合試撮精神的，總之就是讓你多一點點時間準備，但我還是不懂為什麼要堅持試撮，不想「摸黑交易」的，晚個幾分鐘下單不就好了。

升息終點?

美國這禮拜的PPI低於預期且是負值，加上瑞信事件後開始有人預估美國可能會停止升息，或至少，三月暫停升息。

如果不升息也說得通，因為不想在瑞信事件後火上加油，，加上如果瑞信出問題了，那也是解決通膨的方式，現在靜觀其變很合理。

不過歐洲央行率先升了2碼，跟瑞士信貸關係更深的歐洲都升了，美國會跟進嗎?下禮拜我們就知道了。