小資族也能買美國公債，買法與風險報酬一次看

在美國公債殖利率不斷上升的時候，相信許多喜歡領息的投資人看得都心癢癢了吧。

但不斷有人說，美國公債要大資金，或專業投資人才能購買，因此許多小資族或銀髮族，可能都覺得這是看得到吃不到的東西。

畢竟殖利率高達4%以上，而且相對股票穩定許多的投資標的，對追求穩定的保守投資人該是完美標的了。

其實美債只要1,000美金就可以投資，一般散戶要買也絕對沒有問題，但債券畢竟對大家來說還有點陌生，這篇文章用入門的角度，幫你快速認識美國公債的原理、買法與風險。

美國公債是什麼？

美國國庫發行的債券，會有表定的殖利率，就像你去銀行借錢，銀行會跟你約定好利息算法，一般我們借錢會是機動計息(郵儲2年期加計多少%)，而美債是固定計息，例如約定好每年給付3%的利息直到期末。

買了美債等於擁有這筆債券，美國政府就有義務要支付你利息跟本金，而你可以把這筆債權拿去賣給別人，這就是美債交易的原理。

但你100塊買的債券，可能過了兩年時空背景已經不同了，別人通常不會用100元跟你買，或許是98元、102元之類的，端看市場交易出來的價格，所以就造成了債券有兩種不同的利率。

票面利率與到期殖利率的差別

票面利率：美債在販售時就已經有固定的票面利率，代表每年你可以領取的利息，如果是3%，那美國政府就會每年在約定時間給你3%利息，一直到期末為止，而你借出去的本金(如100美金)，也會在期末時一併返還。

但記得嗎？我們買債券時，可能不是用面額(100美金)購買，可能是98塊買的，但你一樣可以照面額拿回100美金，加上領息也是100元的3%而不是購買價的3%，所以就會有另一個殖利率可以參考。

以這檔十年期的美債為例，標題最後面的22/32是指2022年發售，2032年到期，前面的2.875%是指票面利率，而面額是100元，代表它每年會給你2.875美元/張的利息。

但現在的價格，已經是右邊紅字的88.78元了，你現在購買，仍然可以獲得2.875美元的利息，所以我們可以算出新的殖利率是2.875/88.78=3.24%，比表定的高了不少。

不過別忘了，期末你仍然可以領回100元，因為你用88.78元購買，也就是多領到11.22元的本金回來，這些也可以換算殖利率，這叫到期殖利率，因為計算公式很複雜，建議直接網路計算機即可。

只要記得概念：

如果你現在購買，期末你會拿到9.167(尚餘年期)*2.875+11.22=37.575的報酬。

算出來的年化報酬率為4.39%，這就是你買這支債券預期的年化收益，再比對一下上面那張圖：

這裡已經幫你算好殖利率了，因為算法可能略有不同，所以結果略有差異，不過大概就是這個報酬區間。

配息前買進不會比較有利

你可能會想，如果我在配息的前一天買進，是不是就會拿到該年的利息，等於多賺了一年呢？

債券的交易會計算”前手息“，你可以想像成你把汽車報廢時，監理站會把你繳的當年的牌照稅按比例退還給你，當前手持有債券近一年，賣出時雖然還沒領息，但一樣會按比例算給他，而費用會算在你的購買成本裡。

小結

這裡的重點是，你在網站可以看到「到期殖利率」、「參考殖利率」，應該不外乎就是這樣算出來的。

這些報酬是基於持有到期計算出來的，但就算你沒打算持有到到期，仍然可以做為你的報酬率計算基準，因為市場是很有效率的，這些複雜的計算，最終都會反映在股價上。

簡單來說，你可以直接把「到期殖利率」、「參考殖利率」直接當成你的預估報酬率。

長債與短債有什麼不同

債券最大的風險，就是發行商倒債，一般來講美國公債被賦予「無風險利率」的錨定角色，原因是美國是世界儲備貨幣，簡單來講就是大家都想要美金，而美國政府缺錢的時候，只要印個鈔(嚴格來講連印都不用)，就可以支付他所需要的美元了，所以倒債的風險很低。(一般認為低到可以忽略)

說是這樣說，但一年內倒債的風險，肯定比30年內倒債風險低30倍以上，所以這也反應在票面利率上，長債的利率會比短債高，畢竟投資人要冒更高的風險，因此會要求更高的風險溢酬。

另外，長債的波動也會比短債更大，因為以美國的地位，一個事件要讓美國在1年內倒台，與10年、30年的機率相比肯定要低得多，因此短債會更類似於現金定存，長債則比較有投資的價值，這篇文章我主要會介紹長債，因為在現今因為美國升息，造成美債全面下跌的情況下，是我認為投資價值浮現的時候。

利率與美債的關係

為什麼美國升息會讓美債下跌，前面講到短債會更類似於定存，因為存款保險的原因，定存的風險肯定是比短期美債要低一點，所以短期美債應該會比定存利率高一點，才能吸引到投資人。那一年多前，美國還近乎零利率，當時短債的利率可能是0.1%，也就是100元美金買，到期給你100.1元。

問題來了，升息後利率高達4%以上，你要拿這張期滿可以拿到100.1元的債券去賣人，別人就不可能拿100元跟你買了，因為我現在去買新的債券，到期可以拿回104元以上，這時你這張舊債券，只好降價求售了。

要降到多少別人才會有興趣呢，我們先把期程簡化，假設到期日一樣，一張到期可以拿104元，另一張拿100.1元，前者賣100元，後者至少也得賣96.25元才賣得出去，因為前者報酬率4%，後者100.1/1.04=96.25。

因此我們知道，利率上升後，債券便會下跌，以符合現在的基準利率。長債也是相同，只是長債波動更大，但基本精神是絕不會低於基準利率，否則定存就有的利率，誰會願意多承擔美國倒債的風險。

這是這段時間內，美國不斷升息，債券就不斷下跌(也就是殖利率不斷上升)的原因。

投資美債的好處

如果你相信利率已經快要到頂了，那降息時美債殖利率就會同步下降，換來的是交易價格的上漲，因此有機會獲得資本利得。

我們從上面知道利率與債券價格是負相關，簡單的換算法是年期乘以利率調動的幅度，等於價格的漲跌。

舉例來說，利率調降1%，20年期的債券會上漲20%、30年期會漲30%，所以如果你能等到利率調降3%的那天，30年期的債券會上漲90%。

另一方面，以領息的角度來看，現在投資美債有把利息鎖住一段時間的好處，例如你現在買入30年美債，到期殖利率是4.5%，那你持有到到期就是會賺到這些錢，只要下面講到的風險沒發生，這筆錢就是穩穩的30年。

所以美債在資本利得與現金流的角度來看，都是一筆可以考慮的投資，不過仍然有些風險要考慮。

美債的風險

除了倒債外，美債另一個風險就藏在不倒債的秘方裡。

前面講過美國只要不斷「印鈔」就不會倒債，而因為美金需求>供給，所以多印一點鈔無妨，但如果美國遭遇重大危機時，印到其他國家都覺得這樣不是辦法，對美金的需求降低時，美金就會迎來貶值。

美金貶值就會直接影響購買力，例如你持有美金債券100元 ，加上領息拿到140元回去，結果美金腰斬剩70%的價值，實際上你拿到的錢只有140*70%=98元，經過一段時間還倒虧2元。

因此要記住，美國政府再穩也不是不會倒台，美金再穩也可能貶值，這就是投資美債的風險。

美國公債怎麼買

如果你夠專業，可以去銀行買、找理專買、開海外券商買，但對一般小資族來說門檻還是有點高，所以這裡只著重在簡單的做法：ETF與複委託。

ETF

國內ETF

可以看得出來，國內的美債ETF管理費都不算高，是可以投資的標的，投資前查詢一下溢價就好了，除非是在熱度很高的時候去買，否則應該不會偏差太多。

美股ETF

美股ETF基本上這三支來選就好了，長中短都有，至於要選長還是選短，就看你的需求。

複委託

如果你去查一下上面ETF的配息會發現，每年的配息都是浮動的，那是因為ETF是各個年期都持有，例如20年以上的美債，就會持有到期年限21、22……29、30年期的美債，因此每檔債券到期時，他們就會換新的債券回來，殖利率也會不一樣，因此你在現在殖利率4.5%時買入，大概也不會拿到4.5%的利息。

這不代表你沒賺到4.5%的報酬，只是其他部分換成股價(淨值)上漲給你，等你賣出ETF時，就能收割這些報酬。

但很多銀髮族，或是只要穩定領息的投資人他們希望拿到的是固定不變的利息，這時直接買債券就是可以考慮的選擇了。

現在各大券商都推出小額直購債券的選擇了，對想拿到穩定配息，打造現金流的人來說是一個福音。不過其中也是有需要注意的地方。

最重要的就是手續費的收取，第一次買的人可能會完全搞不懂收續費到底怎麼收，不同於買賣股票或ETF，在交易時就收取一筆費用作為手續費，複委託買海外債時，是在報價中收取。

在我使用的富邦官網QA這麼寫道：

仔細來算一下手續費到底是多少吧：

以這檔還有20年左右到期的債券來看，富邦的報價是89.94，我們按照ISIN CODE找到這檔債券的報價，發現價格是86.89，等於券商收取了3.05元的手續費，換算百分比為3.5%左右。

我們可以理解為投資這檔債券，被收取了約9.5個月的利息，下面再看一個例子。

這就是我們剛剛看到的債券，可以看到88.78的報價，在富邦要收92.17，換算起來約是3.8%，近一年的收益。

而這檔債券的到期日是9年後，中間又被收了等值一年的手續費，所以這樣一比起來實在不是太划算。

另外，在贖回(賣出)債券時又會再被收一筆，不過如果是持有到期，則不會收取這筆費用

建議

總的而言，如果你不在意穩定的現金流，只是想在債券低檔時佈局賺取報酬，ETF會是不錯的選擇，美股ETF一定是較優的選擇，但如果金額比較小，其實台股的ETF也算有競爭力。

而如果你就是想要穩定現金流，你可以直接購買債券，比較專業的投資法先不講，如果你用的是複委託，考量到券商收取的手續費，你應該買長年期一點的，例如還有20年、30年到期的債券，並持有到期會是較好的選擇。

另外，如果有遺產的考量，複委託也會是比較方便的選擇。.

總結

雖然講了許多債券的好處，但千萬記得債券不是送分題，首先美債還是有倒債風險，另外匯率風險也不可不慎，即使單就帳面的金額來看，還是要注意美債不是立於不敗之地。

別想說參考殖利率4.5%已經無敵了，你要比的是市場平均報酬，例如未來幾年股市繼續上漲，而美國遲遲沒有降低，那投資在股市可能是10%報酬，你還是只有4.5%，20年後影響會非常巨大。

以我而言我是比較積極型的投資人，以往是不做股債配的，也就是我原本是100%投入股市，但現在我會增加一點債券配置，但可能也是到20%、頂多30%為止，做為配置的一部分而不是投資主力。

但或許有許多人是只想固定領息，例如你發現你的某支定存股標的殖利率約5%，或許美債會是更好的選擇，可以以相對低得多的風險，買入20年甚至30年的配息保證。