關於分散投資的三層思考

試想一座小島，島上天氣陰晴不定，有時連下一個月的雨，有時一整個月都是大太陽，現在你有兩個投資選擇。

一個是島上唯一的海水浴場，遊客在天氣晴朗時的首選；另一個是室內SPA館，下雨天時遊客會選擇在這裡消費。

這是分散投資的經典比喻，在數學上這兩者是完全負相關，所以兩個投資各半，就可以讓你的獲利平均又穩定。

但實際上真的是這樣嗎？讓我們來分層拆解一下。

Table of Contents

【第一層思考】

晴雨天真的是各半嗎？遊客在晴天去SPA館，或雨天去海水浴場的比率有多少？兩種設施的花費是一樣的嗎？

許多人以為投資ETF就是分散，所以去買車用30、半導體50、或金融30等等ETF。

但這些其實不是分散，因為當車用雨天時，所有車用30的成分股也都雨天了。

或許行業裡有些負相關的因子，那比率又是多少。

或者你想拿各種ETF組成分散的投資標的，那就得注意各種行業的佔比，不能太過偏重某些產業。

因為人們通常是為了海水浴場上島(室內SPA不需要特地跑到小島)，所以很可能會先看好氣象預報，這使得人們更容易在晴天光臨這座小島。

即使基本晴雨天的比率是一半，消費也是均等，但晴天上島的人可能就是會比較多，甚至要考慮未來氣象預報更準確時，雨天可能完全不會有人上島。

對應到我們分散的選擇上，有些標的可能是夕陽產業了，這些標的在晴天時也乏人問津，在雨天時更是完全不會看上他們。

這種情況下，你的分散就毫無意義，所以分散投資不是散了就好，每家公司還是得要有一定的競爭力。

這兩者面臨的競爭是什麼，島上可能只有一處海灘適合做海水浴場，但到處都可以做SPA館；又或是海水浴場會不會也成立室內SPA館，一站式的體驗從此包下所有遊客呢？

每個行業技術門檻不同，有的研發一次可以賺個10年以上，有的只要景氣一好大家都衝進來，然後很快就供過於求。

有的企業慢慢跨足到其他供應鏈上，而且成為龍頭公司時，分散投資到同個供應鏈上就不必要，有些公司會慢慢被淘汰掉，但你的投資跟得上嗎？

綜合上面三層思考應用到日常投資上，我們在分散之餘還得兼顧到行業分散、有競爭力、汰弱留強。

這三項都考驗你的投資眼光，首先你得了解每家公司做的是什麼生意，在裡面的地位與市場佔比，配出一個合適的比率後還得持續追蹤，以免它走遠了你都不知道。

考慮到你的退休時程，這樣的時間可能要持續30年以上，而分散效果在30檔以上才會趨於平緩，也就是說至少得要分散30檔以上。

你有這種專業或時間心力去做這些事嗎？如果沒有，何不讓指數型投資幫你達成。

採用市值排列的ETF，各行業的比率就是市場的形狀，越有競爭力的公司佔比越大，而且內建汰弱留強機制，只要持續買進並持有，就可以幫你達成分散與財富增長的目的。

理想的分散在現實不存在，不過你可以利用指數ETF幫你輕鬆達成80%以上的工作。