股市過熱了嗎？該不該減碼或出清呢？

聊聊股市估值是不是過高。

其實最近股市真的漲得滿舒服的，一些精明的投資人可能會想到，這樣的估值是不是已經過高了，需不需要減碼調整一下呢？

老實說現在估值是真的高，標普席勒本益比高達30以上，台股本益比也超過20。

如果你看到這兩個數字心裡想的是，股市總是漲漲跌跌，現在的位置是上檔有限下檔無限，那代表你對股市很有概念了。

不過這個概念未必能幫你賺到錢。

如果你會擔心現在股價太高的人，想必對2000年的.COM泡沫，甚至更之前的鐵道、南海泡沫有一定程度的了解吧。

我們都知道許多投資人在各大泡沫中損失慘重，2000年時多的是股價下跌95%以上的股票，我們都不希望自己買到這種股票。

但換個角度想，如果下跌95%是回到股票應有的價值，那一個精明的投資人可能在什麼時候就賣出股票呢，也許是2倍價值的時候吧。

畢竟經過稹密的計算，這支股票就值5元，我在10元時賣出已經是吃了其他投資人一個大豆腐了。

結果呢，在接下來的兩年內，股價又上漲了10倍。

牛頓當初就是這樣啊，他參與了南海投資賺了不少錢獲利了結，結果股價還是不斷炒高，他最後忍不住又回來買了一筆大的，結果搞到自己快要破產。

於是牛頓才講了那句名言：「我能計算天體運行，卻無法計算人類的瘋狂。」

這句話的重點不是諷刺人有多瘋狂，而是告訴我們，不要以為自己「搞得懂」人性的瘋狂。

試想你在2000年網路泡沫來臨前，用2倍內在價值的價格賣出一檔股票，結果你身邊的同事朋友，每個都靠那支股票賺了3倍、5倍。

同時新聞、報章雜誌都在吹捧新時代的到來，並說著網路時代不僅可以讓人們跨海連絡，、每個人只要用一個小機器就可以隨時查閱各種資料、甚至未來可能讓所有的車子都以電腦控制。

而拒絕投資這些的你，看起來就像個老古板，註定被時代淘汰。

再具象化一點，如果你當初投資了20萬沒有賣，現在這20萬已經變100萬了，而接下來網路的各種商機更是難以估量。

在這種情況下，說不定你也會像牛頓一樣，在泡沫破裂前夕進場接刀。

這個時機不是巧合，而是當大家已經買好股票，股價就沒有再繼續漲的可能，因此股價會漲到最堅定的投資人進場為止，等到這些潛在買家進場後，再也沒有人會買進股票了，股價也就只有下跌一條路了。

回到現在的估值問題，你可以從本益比的角度，說現在估值已經過高，泡沫已經形成，但除非你對AI未來發展很有把握，否則你不應該隨便賣出股票。

大部分的人對公司的價值只是一知半解，我可能知道這個行業未來會很好，但我不知道會好到什麼程度、一年賺多少錢、具體哪個公司會取得大多數的份額，這種模糊的圖像其實對個股估值沒有幫助。

理想狀況當然是在股價過高時賣出或減碼，等「回歸正常」再買回來，但你怎麼知道股價會回歸正常，你又怎麼知道正常價不是現在的價格呢？

如果你處在牛頓的位置，買不買其實都很尷尬，買了可能遇到牛頓本人遇到的事，而不買呢，你又不知道股價還要漲多久，如果股價繼續漲一輩子，難道你從此不再投資嗎？

我們儘量不要讓自己落入這種境地，如果你真的忍不住要減碼，賣掉股票的錢可以分半年至一年再分批投入，不要妄想能再等到低點一次投入。

而另一個簡單粗暴的方式，就是買進並持有，不要去猜測人性可以多瘋狂，也許瘋狂的是你也不一定呢。