從娃娃機看高股息ETF，搞懂別人在玩的遊戲，別當那個冤大頭

幾年前，娃娃機前一波熱潮時我也做過台主，那時有三台娃娃機，其中一台生意最好，曾經一個月幫我賺了2萬元。

那台娃娃機是放公仔，我會把每盒公仔都包膜包好，擺得滿滿的、漂漂亮亮的，就像現在零食台一樣，讓人一看就覺得很容易夾到。

那時有個常客幾乎每天來，有時一夾就是兩三千元，雖然被夾走很多盒，但我也賺了不少錢。

一開始我會以收藏家的心態去想，儘量找一些比較稀有一點點，不要爛大街的那種公仔，心想這樣夾客夾到也會比較開心。

後來我發現，很多夾客根本不管你公仔是什麼，只要有公仔就來夾，再細問下去，原來他們也都是台主，夾出來的公仔根本不是自己要的，而是要放到自己的娃娃機台的。

想通了這點後，我就知道我公仔只要在外盒漂亮的情況下，買最便宜的就好了，反正不論如何夾客都會買單，這也讓我創造了一個月兩萬的業績。

為什麼要講這段故事呢，因為這跟最近的00940或其他高股息的ETF是同樣意思。

很多人愛高股息，ETF一直出，但成分股就那幾檔，尤其是這禮拜宣布配10元的長榮，因為過往殖利率很高，一直被選進來。

在大家狂追高股息ETF的情況下，這些成分股就有大量的買盤加入，變成易漲難跌的態勢，而先買的ETF或投資人，就樂於坐在轎上等抬轎。

你以為大家會狂買ETF，都是跟你一樣，因為看好長期發展，打算存股用，其實許多人想的根本不是這樣。

他們看上的是，新ETF帶動舊ETF上漲，讓成分股跟著新舊ETF一起上漲，這會形成ETF一直漲的情況，再吸引更多投資人入場。

這個過程其實就是所謂的”吹泡泡”，因為ETF或個股的本質沒什麼變，只是在這些資金的推擠下，股價像螺旋一樣相互影響而推高。

許多投資人是進來玩投機遊戲的，只要不要買到最後一棒留下來洗碗就好，其實本質上是零和遊戲，也就是有人贏就會有人輸，以期望值來看大概好不到哪裡去，不過因為一個特殊因素，讓他們勝率大幅提高。

那就是玩家裡，有些人並不知道，原來現在參加的是這種遊戲，他們以為大家都是來長期存股的，所以他們不會因為，上面講到的螺旋效應消失就賣出股票，這給了投機遊戲的玩家更多容錯空間。

其實投機者玩投機遊戲、存股者玩存股遊戲，兩個狀況都是合理選擇，但我看到的是，高股息ETF現在是投機遊戲，卻有很多存股者以為這是存股遊戲，這樣的情況下，存股者會很容易受大傷。

有一天，大家看ETF的粉紅泡泡不再，投機者的資金撤出後，會使得ETF或成分股下跌，進而導致其他ETF跟著下跌，而失望的投資人會更多，進而形成負向的螺旋發展，怎麼上來就怎麼下去。

其實這跟我夾娃娃機的狀況是一樣的，我付出心力，把公仔包裝好，並擺出吸引人的樣子，結果就他台台主來夾了，他們目的是放自己的台，但旁邊路過的夾客也來了，因為他們看這台好夾，也忍不住手癢。

但別忘了，台主夾回去是要放自己的台的，而且他們技術通常很不錯，但一般夾客，夾到自己不喜歡的公仔，只是浪費錢而已。

如果你看懂了上面這個過程，你想去參與這樣的遊戲，我覺得沒什麼關係，不論結果如何，我相信你都可以學到很多。

最怕的是你以為8%配息就代表穩定報酬，只要長期持有就穩賺不賠，其實你會賠掉最重要的時間複利機會。