《掌握市場週期》——用不精準的預測，幫你創造模糊的優勢

我在做這部《掌握市場週期》影片時還是上半年的事，當時台股一片欣欣向榮，我在開頭還問大家說台股半年就漲了40%，如果要預測台股今年結算的報酬率最低會是多少，你會怎麼預測？

當時預想大家肯定會猜個35%、30%之類的，經過上個禮拜大跌後，你可能也會更加保守了對吧。

其實可以從這兩個態度的轉變，去思考「週期」的成因，所有的週期都是來自於人性，人性就是在貪婪時更貪婪，恐懼時又更恐懼，再推動其他各種因素，才形成了周而復始的週期。

當然，週期不是心理學，心理是一個放大器，背後還有像是政策、信貸、生產循環等各種週期，只是當週期反轉時，會因為人性的影響而加速轉向而已。

週期是一連串的因果關係，而不是一個個事件，所以你要抓的不是每個「轉折點」，而是在這些因果中看見模糊的趨勢。

書裡用鐘擺來比喻週期，人性會在貪婪與恐懼之間擺盪、公司會在景氣高點與低點間擺盪、利率會在寬鬆與緊縮間擺盪。

但我們在看這些週期時，常常是用平均值來概括，也就是用鐘擺的”中點”來代表它們。我們認為人是理性的，不受情緒影響；也認為公司表現單純是因為經營成效導致；更常會認為政府政策一定是對的，他們一定看到我們不知道的事。

在看這個書名時，你可能會期待你可以真正「掌握」市場的週期，在市場過熱時提早賣出；過冷時再勇敢買進，那你可能要失望了。

因為這本書給你的，一樣是個模糊的概念，你會知道現在市場偏熱，但不會知道它什麼時候要冷下來；你也會知道在市場較冷時應該買進股票，但不會知道買到什麼時候，市場才會活過來。

因為這就是市場的常態，永遠不會有一個指標可以告訴你，股市接下來要上漲還是下，但學習市場週期的價值在於，你可以讓自己的報酬曲線往正報酬偏移一些些。

你會不斷做出不精準的判斷，並在這些判斷下進步。你可以先用10%資金測試，如果能繳出優於大盤的表現時，再增加一些比例。

最終目的不是擊敗大盤，而是在牛市時賺得不比大盤少，而在熊市時賠得更少一些，也就是作者霍華馬克斯創立的「橡樹資本」的投資宗旨。

這本《掌握市場週期》是我認為在牛市中要讀，熊市更要讀的經典好書，在週期的不同位置，你可以調控資金分佈的比率。