什麼是市場有效性，有效性如何影響我們的獲利？

你一定有聽過一些價值或技術分析方法，可以幫你找出打敗大盤，賺更多錢的方式，但不管什麼方法都有一個盲點：如果這方法這麼好，為什麼其他人做不到。

我們說整體市場是「正和遊戲」，每個人都持有大盤指數，大家都可以賺錢，但除此之外，賺得比大盤多或少，是「零和遊戲」。

什麼意思？我們把問題簡化，假設市場只有2個人，原本拿到8%的報酬，兩個人都是8%，所以平均報酬也是8%。

今天其中某甲找到了一個好方法，讓他可以拿到10%的報酬，但大盤報酬並不會因此而改變，所以平均維持8%時，代表另一方某乙，拿到的報酬剩下6%。

某甲增加的2%是從某乙來的，兩者增減的報酬率是零，放大到更多投資者的環境也同樣適用，不管誰多賺了多少，一定是因為別人少賺了，所以在大盤之外，報酬的爭奪是零和遊戲。

今天哪怕你做價值分析，你能期待的是大家都沒發現某檔價值股，所以讓你以較低的價格買入，賺取比大盤更高的報酬，而等更多人發現這檔股票的潛力而買進時，價格越推越高，最終雖然仍然賺錢，但可能已經比大盤更少了。

所以回到開頭的問題，如果某個方法很好，而別人也做得到，那就像兩個人在猜拳，沒有誰比誰更會猜，最終勝負也就是憑運氣而已。

更專業一點的講法叫「市場的有效性」，如果大家都「確定」某股票明天會漲，那你得在今天買進，等明天到來時股價早就漲完了，之後會漲會跌就看運氣了。

看到這裡，當有人跟你報了支明牌，說這支股票會漲時，你心裡想的應該是：「如果這支股票這麼好，為什麼它還沒漲上去？」

有兩種可能：一是它真的很好，而且已經漲上去了；二是它其實沒這麼好。

不管哪個可能性，都代表你很難靠這支股票多賺到錢。

很多人誤解了股票獲利的方法，長期投資是買進好公司，並跟著公司一起獲利，短期買賣則是買得比別人低並賣得比別人高。

換句話說，短期投資獲利取決於價格，好公司買在爛價格一樣不會賺錢。

這不代表我們不用看基本面，只要看技術面分析就好，重點是你知道的事情，要夠多人不知道，才能讓你提前卡位。

而等你卡好位以後，別人還得發現你發現的事，他們才會進來把股價推高。

這個道理適用於各種投資分析，價值分析是提前發現好股票，技術分析也要提早一步才會賺錢。

所以，等型態確定以後，或是等營收、獲利公佈以後才買進股票，通常你就是墊高股價的那個人。

例如一檔股票原本100元，有些人在這裡就先買進了，等到營收公布/型態確定時漲到104元，這時有些人也跟著買進，接著股價上漲到110元。

前者賺了10%，後者也賺了6%，兩者的平均是8%，而在股價100元上漲到110元的過程中，其實有無數的人看出這家公司值110元以上，所以他們不斷買進才把股價推高。

這就是市場的有效性。