用資產 Cover 自己的風險

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每個人在不同階段，可以冒的風險都不一樣，基本觀念是現金流越充沛，就可以承擔更大的風險。

如果你有家庭有房貸，那你就得控制風險，因為你的現金流已經受限了，假設你每個月流入股票只有1萬元，就很難忍受一個月下跌100萬的狀況。

我們的收入會隨著年紀而增加，但現金流則不一定，小孩上大學時花費可能最大，但你的收入或許沒辦法同比增加。

不過今天主要討論不是現金流會怎麼增加，而是你冒的風險會怎麼增加。

我們粗略把投資方式分成兩種，一是長期投資，不管是存股或指數投資都算；二是短期投資，不管是幾個月的波段或是當沖都算在這裡，兩者在投資生涯的尺度下風險是怎麼變化呢。

先看長期投資，隨著你的年紀變大，資產也會隨之增加，即使是買指數，股票偶爾遇到30%的波動都很正常，以1000萬資產來看，投資生涯遇到-300萬的狀況算是很正常。

首先我們在規劃投資時，就會想過這種可能性了，我這裡常說的6~8%的年化報酬率，也包含了這種大熊市的時期，所以基本上撐過去就沒事了。

但說是這麼說，誰看到一年蒸發300萬不心慌呢，而且說不定-300萬的時間正巧是你退休的前一年，所以我們就先不說長期的報酬有多少，專注在當下的狀況吧。

長期投資者因為累積了很多可以孳息的資產，哪怕是指數也有2~3%的殖利率，用1000萬資產來算，一個月就是25000的現金流。

這股現金流讓你承擔風險能力變強，也讓你心裡產生一股穩定感，在下跌30%時，你可以想殖利率又提升了，或是當存股一張不賣就好。

另一方面，短期投資又是什麼狀況呢？

你在過去十年表現一直不錯，但今年一整年好幾次的操作下來，發現大盤怎麼就是跟你對作，這一年資產從1000萬縮水到了700萬。

這想必會給你莫大的壓力吧，因為一年市值就少了300萬，當然這可能是因為大熊市的關係，你不斷尋找適合加碼的部位，等著市況反轉時大賺一筆。

同樣的我們專注在現金流的部分，你的資產是短進短出，並沒有給你帶來多餘的現金流，你只能想辦法在股市中提款，但今年以來卻做不到。

你能依靠的只有市況快點反轉，還有在上漲時自己要看對，別押到不漲的股票。

在看這篇文章的你，資產規模可能跟我差不多，以我來說就是一百多萬的股票，跌個30%也不會超過一年的薪水，雖然漲跌難免讓心情浮躁，但都在控制範圍內。

等到再過20年就不一樣了，漲跌30%可能就是10年的儲蓄，到時的心情起伏可能就不是浮躁可以形容的了。

然而長期投資會給你額外的現金流與穩定感，這可以幫助你平復心情；反之短期投資則不能給你任何幫助，反而更依賴你本身的能力，這股期待在自己表現不好時會變成壓力。

我們年輕時資產小，現金流強勁(還有幾十年可以賺錢)，這樣的風險與現金流比很健康，年紀大了以後資產大、現金流反而減弱，因此你勢必得用資產來補足現金流的不足。

大家常常會建議隨著年紀增加債券的比例也是如此，債券不僅幫忙減少波動，也可以增加現金流量(房地產也是如此)，這可以幫你把風險控制在較可以承受的範圍。

今年以來是大牛市，也許你短期投資的部位表現還不錯，但我真的不建議用短期投資來做長期規劃，以退休為例你可能要賺到兩千萬以上的資產，那總有一天會遇到文裡這種狀況。

在投資的前幾年可以用少量資金探索，但大多數人終究得進到長期規劃，在長期規劃的前提下，應該怎麼做會更好就值得深思了。